Арбитражная находка опубликована отдельно от постоянного модельного фонда. Реальные заявки не выставлялись, paper-операция не создана, ID сделки не присваивался. Пара не включена в резерв, NAV, P/L или неизменяемый журнал фонда: для этого требуется отдельное подтверждение пользователя.
Срез и статус
7 августа 2026 года, 11:24:15 МСК. Официальные стаканы подтвердили обе цены и глубину, достаточную для 117 пар. Статический снимок не позволяет численно оценить вероятность одновременного исполнения на разных площадках, поэтому конструкция является rules-basis арбитражной находкой, а не безрисковой единой клиринговой позицией.
Две ноги
| Площадка | Контракт | Сторона | Лимит | Количество | Глубина на уровне |
|---|---|---|---|---|---|
| Kalshi | CONTROLH-2026-D — демократы выиграют Палату представителей | YES | Не выше 0,84 | 117 | 479 285,58 |
| Polymarket | Democratic Party controls the House after the 2026 midterms | NO | Не выше 0,13 | 117 | 82 696,55 |
Официальный стакан Kalshi показывал YES ask 0,84 через лучшую встречную котировку NO 0,16. Официальный CLOB Polymarket показывал NO ask 0,13. Лот занимает менее 0,15% глубины каждой ноги, однако сохранение котировок до исполнения не гарантировано.
Расчёт комиссий и результата
| Компонент | Расчёт | Значение |
|---|---|---|
| Номинал Kalshi | 117 × 0,84 | 98,28000 USD |
| Комиссия Kalshi | Округление вверх 0,07 × 117 × 0,84 × 0,16 | 1,11000 USD |
| Номинал Polymarket | 117 × 0,13 | 15,21000 USDC |
| Комиссия Polymarket | 0,04 × 117 × 0,13 × 0,87 | 0,52931 USDC |
| Всего капитала | Обе ноги с комиссиями | 115,12931 |
| Условная выплата | Одна нога при совпадающей трактовке | 117,00000 |
| Расчётный запас | 117 − 115,12931 | +1,87069 |
Официальная таблица комиссий Kalshi подтверждает применённую taker-формулу с округлением до цента вверх. Для политического рынка Polymarket применены текущие параметры официального fee-rate и формула из правил комиссий Polymarket. Maker rebates, ввод, вывод, конвертация USD/USDC и стоимость капитала не учтены.
Почему это не безрисковый арбитраж
Правила Kalshi допускают раннее определение победителя по консенсусу сообщений СМИ, а при отсутствии раннего решения используют партийную принадлежность спикера Палаты представителей 1 февраля 2027 года. Правила Polymarket сначала определяют контроль как более половины голосующих членов Палаты, а при неоднозначности ждут избрания спикера и учитывают его партийную принадлежность на момент избрания.
Остаточные риски
- две ноги исполняются неатомарно, поэтому возможен незахеджированный остаток;
- процедуры раннего решения и определения контроля различаются;
- необычный состав Палаты, смена партийности или спор о спикере способны дать разный исход площадок;
- возможны задержка расчёта, спор площадки и ограничение доступа;
- капитал может оставаться заблокированным до 1 февраля 2027 года;
- расходы на USD/USDC и переводы способны уменьшить или устранить расчётный запас.
Условия сохранения находки
- Kalshi YES доступен не дороже 0,84;
- Polymarket NO доступен не дороже 0,13;
- весь объём 117 контрактов присутствует на обеих ногах;
- обе ноги могут быть смоделированы одновременно без частичного исполнения;
- правила и комиссии площадок не изменились;
- отдельное подтверждение пользователя разрешает включить paper-пару в фонд.
Влияние на постоянный портфель
Показатели отражают только шесть ранее открытых позиций по исполнимой ликвидационной стоимости. Арбитражная пара в них не включена. Снижение NAV относительно предварительного отчёта связано с тем, что полный объём контракта на официальное объявление США нельзя продать по одному лучшему bid: подтверждённый ликвидационный VWAP составляет 0,115129; bid Kalshi снизился до 0,08.
Итог: находка подтверждена для цен 0,84 и 0,13, но остаётся отдельным наблюдением до специального разрешения пользователя. Модельная и реальная операции не выполнялись.