Это отдельная арбитражная находка, а не операция постоянного модельного фонда. Реальные заявки не выставлялись, paper-операция не создана, ID сделки не присваивался. Конструкция не включена в резерв, NAV, P/L или неизменяемый журнал: для этого требуется отдельное подтверждение пользователя.
Срез и статус
16 августа 2026 года, 20:20:41–20:20:55 МСК. Официальный CLOB Polymarket показывал ask 0,47 с глубиной 7 873,70 YES. Официальный стакан Kalshi показывал bid YES 0,51 на 133 контракта, что соответствует исполнимому ask NO 0,49 на те же 133 контракта. Обе ноги покрывают выбранный размер 100 пар.
Две ноги
| Площадка | Контракт и сторона | Количество | Цена | Комиссия | Капитал |
|---|---|---|---|---|---|
| Polymarket | Fed rate hike in 2026? — YES | 102,722137 gross; 100 net | 0,47 | 2,722137 контракта удерживаются при покупке | 48,279404 USDT |
| Kalshi | KXFED-26DEC-T3.75 — NO | 100 | 0,49 | 1,750000 USDC | 50,750000 USDC |
Для Polymarket валовое количество рассчитано так, чтобы после удержания комиссии осталось ровно 100 YES. Для Kalshi комиссия рассчитана по формуле для финансовых контрактов и округлена до цента. Методики сверены с правилами комиссий Polymarket и тарифом Kalshi.
Почему выплата покрыта
Правила Polymarket дают выплату YES, если верхняя граница целевой ставки ФРС повышалась хотя бы один раз с 1 января до декабрьского заседания 8–9 декабря. Правила Kalshi дают выплату NO, если после решения 9 декабря верхняя граница ставки не выше 3,75%.
| Итог 2026 года | Polymarket YES | Kalshi NO | Минимальная выплата |
|---|---|---|---|
| Повышения не было, после декабря ставка не выше 3,75% | 0 | 100 | 100 |
| Повышение было и после декабря ставка выше 3,75% | 100 | 0 | 100 |
| Повышение было, затем ставка вернулась к 3,75% или ниже | 100 | 100 | 200 |
Тем самым при соблюдении опубликованных правил хотя бы одна нога выплачивает 100. Расчётный запас 0,970596 относится к минимальному исходу; сценарий повышения с последующим откатом способен дать двойную выплату, но в базовый расчёт не включён.
Исполнение и ограничения
Статический GET-срез подтверждает цену и глубину, но не позволяет достоверно вычислить вероятность одновременного исполнения. Ограничивающая нога — Kalshi: выбранный размер использует 100 из 133 контрактов лучшего уровня. При ask Polymarket выше 0,47, производном ask Kalshi NO выше 0,49 или глубине любой ноги ниже требуемого размера расчёт необходимо выполнить заново.
Риски
- Неатомарность: цена второй ноги может измениться после исполнения первой.
- Разные площадки: расчёт, блокировка обеспечения и операционные процедуры не объединены единым клирингом.
- USD/USDC: равенство расчётных валют предполагается только для модели; отклонение курса и стоимость перевода способны поглотить запас.
- Дополнительные издержки: FCM, банковские, сетевые и переводные комиссии не включены.
- Срок: Polymarket ждёт решения декабрьского заседания, а Kalshi допускает формальное истечение 16 декабря.
- Правила и спор: задержка расчёта или различие процедур разрешения споров создают остаточный venue risk.
Почему находка не включена в фонд
Свободный резерв постоянного модельного портфеля равен 500,081914 USDT. Выделение 99,029404 на эту конструкцию снизило бы резерв до 401,052510 USDT, то есть ниже обязательной границы 50% стартового капитала. Поэтому размеры открытых позиций, себестоимость, реализованный и нереализованный P/L, NAV и доходность фонда не изменены.
Если пользователь отдельно подтвердит paper-arbitrage и укажет допустимый источник капитала вне фонда, конструкцию потребуется заново проверить по обоим стаканам. До такого подтверждения это публикация наблюдаемого межплощадочного спреда, а не выполненная сделка.